Випуск: № 4, 2023
Doi: https://doi.org/10.37634/efp.2023.4.19
Поведінкова теорія стала рушійною силою для перезапуску та переосмислення концептуальних засад загальноприйнятих положень економічної теорії, давши поштовх дослідженню поведінкової економіки, зокрема поведінкових фінансів та поведінкових підходів до теорій міжнародного портфельного інвестування. У статті висвітлено принципові відмінності між традиційними та поведінковими фінансами. Описано основні теоретичні концепції поведінкових фінансів: поведінкова модель оцінювання капітальних активів, поведінкова портфельна теорія, гіпотеза адаптивних ринків, поведінково модифікований розподіл активів та інвестування на основі цілей. Охарактеризовано основні імплікації поведінкових фінансів у портфельній теорії та вплив схильності до інвестування на місцевих ринках і культурних відмінностей на міжнародне портфельне інвестування.
Ключові слова : міжнародні портфельні інвестиції, поведінкові фінанси, гіпотеза ефективного ринку, поведінкові упередження, схильність до інвестування на місцевих ринках
References:
1. Kamoune A., Ibenrissoul N. Traditional versus Behavioral Finance Theory. International Journal of Accounting, Finance, Auditing, Management and Economics. IJAFAME. 2022. № 3(2-1). pp.282-294. URL: https://doi.org/10.5281/zenodo.6392167
2. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica. 1979. Vol. 47. № 2. pp. 263-292. URL: https://www.jstor.org/stable/1914185
3. Nickerson C. Prospect Theory: How Users Make Decisions. Simply Psychology. 2023. URL: https://www.simplypsychology.org/prospect-theory.html
4. Burton M. The Efficient Market Hypothesis and Its Critics. Journal of Economic Perspectives. 2003. Vol. 17. № 1. pp. 59-82. URL: https://doi.org/10.1257/089533003321164958
5. Fama Eugene. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance. 1970. Vol. 25. № 2. pp. 383–417. URL: https://doi.org/10.2307/2325486
6. Dolder D.V., Vandenbroucke J. Behavioral Risk Profiling: Measuring Loss Aversion of Individual Investors. 2022. URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4199169
7. Barberis N.C. Thirty Years of Prospect Theory in Economics: A Review and Assessment. Journal of Economic Perspectives. 2013. Vol. 27. № 1. pp. 173-196. URL: http://dx.doi.org/10.1257/jep.27.1.173
8. Dziuba P. Behaviorism: evolution and place in international portfolio investing theory. Foreign Trade: Economics, Finances, Law. 2019. Vol. 107. No. 6. pp. 89–104 (in Ukrainian).
9. Shefrin H., Statman M. Behavioral Capital Asset Pricing Theory. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1994. Vol. 29. pp. 323-349. URL: https://doi.org/10.2307/2331334
10. Shefrin H., Statman, M. Behavioral Portfolio Theory. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2000. Vol. 35. № 2. pp. 127–151. URL: https://doi.org/10.2307/2676187.
11. Lo A.W. The adaptive markets hypothesis. The Journal of Portfolio Management. 2004. Vol. 30. № 5. pp. 15-29. URL: https://ssrn.com/abstract=602222
12. Noreen U., Shafique A., Ayub U., Saeed S.K. Does the Adaptive Market Hypothesis Reconcile the Behavioral Finance and the Efficient Market Hypothesis? MDPI. 2022. Vol. 10(9). URL: https://www.mdpi.com/2227-9091/10/9/168
13. Capponi A., Zhang Y. Goal Based Investment Management. 2022. URL: https://ssrn.com/abstract=4121931
14. Pompian M. M., Longo J. M. Behavioral Finance into Your Practice. FPA Journal. 2005. URL: https://www.sunpointeinvestments.com/wp-content/uploads/2019/07/ed7486_9b261ac237d94290a0c7aa854542fe6f.pdf
15. Lutje T., Menkhoff L. What Drives Home Bias? Evidence from Fund Managers’ Views. International Journal of Finance & Economics. 2004. Vol. 12 (1). pp. 21-35. URL: http://dx.doi.org/10.1002/ijfe.309
16. Dziuba P.V., Shtohrin K.V. Behavioural biases affecting investment decisions: example of the home bias. Scientific Bulletin of Uzhgorod National University. Series: International Economic Relations and the World Economy. 2021. Vol. 37. pp. 24-34. URL: https://doi.org/10.32782/2413-9971/2021-37-4 (in Ukrainian).
17. Anderson C.W., Fedenia M., Hirschey M., Skiba H. Cultural influences on home bias and international diversification by institutional investors. Journal of Banking & Finance. 2011. Vol. 35. Issue 4. pp. 916-934. URL: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.09.006